تقابل AI با فلز زرد

اقتصادجهان – دانیال رحیمی؛ اونس جهانی طلا در سایه افزایش قیمت نفت، تنش‌های نظامی و تغییر رویکرد بانک مرکزی آمریکا به سمت سیاست‌های انقباضی و افزایش نرخ بهره، تحت فشار‌های بنیادی و اقتصادی قرار گرفته است. قیمت این فلز زرد که تا محدوده ۵۶۰۰ دلار هم رسیده بود، حالا زیر قیمت ۴۰۰۰ دلار به‌ازای هر اونس قرار دارد.

حالا متغیر دیگری که می‌تواند رشد طلا را در کوتاه‌مدت محدود کند، توسعه هوش مصنوعی است. شرکت‌های بزرگ فناوری مدام در حال گسترش زیرساخت‌ها و مراکز داده خود هستند تا چت‌بات‌ها و ایجنت‌هایشان را توسعه دهند و این مسیر با سرعتی کم‌سابقه پیش می‌رود.

این رقابت به سطح اقتصاد‌های بزرگ دنیا نیز رسیده است. چین و ایالات متحده توسعه هوش مصنوعی را ضرورتی برای عقب نماندن از یکدیگر می‌دانند.

اما موضوع نگران‌کننده برای فلز زرد این است که در کوتاه‌مدت، هم رونق سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی و هم تردید درباره آینده آن می‌تواند از مسیر‌های متفاوت، رشد اونس جهانی را محدود کند.

رشد هوش مصنوعی علیه طلا

هوش مصنوعی برای توسعه به برق و مراکز داده نیاز دارد. این مراکز نیز از مجموعه‌ای از تجهیزات، تراشه‌ها و زیرساخت‌های ارتباطی ساخته می‌شوند. وقتی سرمایه‌گذاری در این صنعت رونق دارد، ساخت مراکز داده و خرید تجهیزات، تقاضا و فعالیت اقتصادی را تقویت می‌کند.

اگر این تقاضا از ظرفیت عرضه جلو بزند، فشار هزینه‌ها بیشتر می‌شود و احتمال ماندگاری نرخ‌های بهره بالا برای کنترل تورم افزایش می‌یابد.

نباید فراموش کرد که قیمت نفت و انرژی نیز همچنان بالاست و می‌تواند این فشار تورمی را تشدید کند.

از طرف دیگر، شرکت‌های بزرگ فناوری برای تأمین هزینه توسعه زیرساخت‌هایشان، علاوه بر منابع داخلی، می‌توانند به انتشار اوراق بدهی روی بیاورند. اگر رقابت برای جذب سرمایه شدت بگیرد، سرمایه‌گذاران ممکن است برای تأمین مالی این پروژه‌ها بازده بیشتری مطالبه کنند.

این رقابت می‌تواند بر بازده اوراق دولتی، از جمله اوراق خزانه آمریکا، هم فشار افزایشی وارد کند؛ هرچند چنین اثری قطعی نیست و به شرایط اقتصاد و تقاضا برای اوراق بستگی دارد. اگر نتیجه این تحولات، افزایش بازده واقعی اوراق باشد، نگهداری طلا برای سرمایه‌گذاران جذابیت کمتری پیدا می‌کند.

 بنابراین توسعه هوش مصنوعی، در کنار فشار تورمی انرژی و سیاست پولی انقباضی، می‌تواند یکی از عوامل محدودکننده رشد طلا در کوتاه‌مدت باشد.

ریزش سهام هوش مصنوعی به نفع طلاست؟

شاید تصور کنید اگر رونق هوش مصنوعی به ضرر طلا باشد، نگرانی درباره آینده این صنعت حتماً به رشد قیمت آن کمک می‌کند. اما واکنش بازار‌ها همیشه به این سادگی نیست.

بازار‌های جهانی در روز‌های اخیر نشان دادند که نگرانی درباره درآمد و هزینه‌های شرکت‌های فعال در هوش مصنوعی می‌تواند هم‌زمان با افت سهام، تقاضا برای اوراق خزانه آمریکا را افزایش دهد. سرمایه‌گذاران در چنین شرایطی ممکن است برای کاهش ریسک، اوراق دولتی را انتخاب کنند.

در همین حال، فروش طلا برای تأمین نقدینگی یا پوشش زیان معاملات دیگر نیز می‌تواند بر قیمت آن فشار وارد کند؛ بنابراین افت سهام الزاماً به معنای ورود فوری سرمایه به بازار طلا نیست.

وجود فشار تورمی ناشی از انرژی هم این وضعیت را پیچیده‌تر می‌کند. اگر سرمایه‌گذاران همچنان انتظار داشته باشند فدرال رزرو نرخ بهره را بالا نگه دارد، بخشی از جذابیت طلا محدود می‌ماند؛ حتی اگر نگرانی درباره بازار سهام افزایش یافته باشد.

البته کاهش بازده اوراق، به‌ویژه بازده واقعی، می‌تواند به نفع طلا عمل کند. مسئله این است که در کوتاه‌مدت، فشار فروش و نیاز به نقدینگی ممکن است بر این حمایت غلبه کند.

مسیر طلا به کجا می‌رسد؟

در مجموع، نگرانی طلا در کوتاه‌مدت فقط رشد هوش مصنوعی  نیست. نگرانی درباره آینده این صنعت هم می‌تواند سرمایه‌گذاران را به سمت اوراق خزانه ببرد یا برای تأمین نقدینگی، به فروش طلا وادار کند.

تا زمانی که فشار تورمی انرژی و انتظار نرخ‌های بهره بالا پابرجاست، این وضعیت می‌تواند رشد اونس جهانی را محدود کند. اما اگر نگرانی از هوش مصنوعی به ضعف اقتصاد و ابهام در افزایش نرخ‌بهره از سمت فدرال رزرو شود، همین مسیر می‌تواند دوباره به نفع طلا تغییر کند.

منبع: اقتصاد آنلاین